El Banco de Japón ha optado por aumentar su tasa de interés de referencia a corto plazo al 0,5%, alcanzando el nivel más elevado desde 2008. Esta resolución, adoptada en una junta de dos días que concluyó recientemente, implica un aumento de 0,25 puntos porcentuales en comparación con el anterior 0,25%. La medida fue aprobada con una votación de 8 a 1, con Toyoaki Nakamura como único disidente.
Introducción y Razones
Contexto y Motivaciones
Durante décadas, Japón ha enfrentado desafíos deflacionarios debido a una demanda interna débil y una población envejecida. En respuesta, el BoJ implementó políticas de tasas de interés negativas y participó activamente en los mercados de bonos gubernamentales para mantener bajos los costos de financiamiento. Sin embargo, en marzo del año pasado, el banco central puso fin a su política de tasas negativas, elevando las tasas de interés por primera vez desde 2007, y continuó con otro aumento en julio.
El reciente incremento al 0,5% refleja la confianza del BoJ en la recuperación económica del país y su intención de abordar las presiones inflacionarias emergentes. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló que el yen débil ha contribuido al aumento de los precios de importación, mientras que los incrementos salariales se están consolidando en las empresas. Ueda enfatizó que el banco central evaluará los datos disponibles en cada reunión antes de decidir sobre futuros ajustes en las tasas.
Proyecciones Económicas
El BoJ ha revisado al alza sus proyecciones de inflación, anticipando que la tasa de inflación subyacente, que excluye alimentos frescos y energía, alcanzará el 2,4% en el año fiscal 2025, antes de moderarse al 2,0% en 2026. Estas cifras representan un aumento respecto a las proyecciones anteriores del 1,9% para ambos años. Además, el banco central mantiene sus estimaciones de crecimiento económico, esperando una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) del 1,1% en 2025 y del 1,0% en 2026.
El informe del BoJ destaca que muchas empresas planean continuar con incrementos salariales en las próximas negociaciones, lo que podría sostener la inflación en torno al objetivo del 2%. Sin embargo, también señala riesgos al alza para el panorama de precios, incluyendo la intensificación de la escasez de mano de obra, el aumento de los precios del arroz y el impacto de un yen débil en los costos de importación.
Reacciones del Mercado
Tras el anuncio, el yen experimentó una apreciación de aproximadamente el 0,5%, cotizando a 155,32 por dólar. El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a dos años también aumentó, alcanzando el 0,705%, su nivel más alto desde octubre de 2008.
Expectativas a Futuro
El Banco de Japón ha señalado que, si las perspectivas económicas e inflacionarias coinciden con sus proyecciones, seguirá elevando la tasa de interés de política monetaria y ajustando el grado de acomodación monetaria. Analistas del banco holandés ING prevén dos alzas más en las tasas este año, posiblemente en mayo y octubre.
El BoJ ha indicado que, si las perspectivas económicas y de inflación se alinean con sus proyecciones, continuará aumentando la tasa de interés de política monetaria y ajustando el grado de acomodación monetaria. Analistas del banco holandés ING anticipan dos incrementos adicionales en las tasas este año, posiblemente en mayo y octubre.
A pesar de las señales positivas, el BoJ reconoce las incertidumbres que enfrenta la economía global, incluyendo las tensiones comerciales y las políticas económicas de Estados Unidos. El banco central enfatiza la necesidad de monitorear de cerca estos desarrollos y su posible impacto en la economía japonesa.