Los pronósticos de Wall Street no dirán hacia dónde se dirige el mercado de valores en 2024

Los estrategas de Wall Street publican previsiones sobre cómo se comportará el mercado de valores en 2024.

No les prestes atención.

Las predicciones suelen ser erróneas y, cuando son correctas, es sólo por accidente.

Consideremos sus profecías para 2023. A finales de 2022, los estrategas predijeron que el S&P 500 terminaría 2023 en 4.078, una ganancia del 6,2% desde donde comenzó, según datos de Bloomberg.

Actualmente, el mercado está por encima de 4.700, una ganancia de más del 22 por ciento. Podría decirse que esas predicciones fueron profundamente erróneas porque 2022 fue un año realmente terrible para las acciones, y también uno que la mayoría de los analistas no lograron predecir en absoluto. Las previsiones para 2023 fueron, por tanto, inusualmente modestas, reflejando el pesimismo que reinaba en el momento de su formulación.

La mediana de las previsiones del 19 de diciembre preveía que el S&P 500 cerraría 2024 en 4.750 puntos, según Bloomberg. Las proyecciones aún están evolucionando y, sin duda, aumentarán si el mercado continúa creciendo. Cuando el mercado sube, también lo hacen las previsiones.

Estas predicciones no son científicas, y sólo me molesto en mencionarlas porque reciben una enorme cobertura mediática e informan los consejos que se dan a miles, si no millones, de personas.

Si los encuentra entretenidos o esclarecedores, maravilloso. Disfrútala.

Pero a toda costa, no los tome al pie de la letra, porque no hay evidencia de que alguien pueda predecir de manera confiable los movimientos del mercado, y hay mucha evidencia que muestra que comprar y vender acciones basándose en su opinión sobre los movimientos inminentes del mercado es algo bueno. un juego de tontos.

Es mejor invertir con humildad: aceptar que nadie sabe hacia dónde va el mercado en cada momento y centrarse de todos modos en el largo plazo.

Durante muchas décadas, todo el mercado de valores mundial ha seguido una tendencia ascendente, y mientras el capitalismo sobreviva y las empresas sigan obteniendo ganancias, es probable que el mercado de valores en su conjunto suba. Pero ciertamente esto no será así todo el tiempo. Si ha estado en el mercado, sabrá que sube y baja. Estos movimientos son en su mayoría impredecibles.

Sin embargo, los estrategas de Wall Street todavía hacen predicciones, a pesar de un historial extraordinariamente inepto.

En 2020, utilizando datos recopilados por Paul Hickey, fundador de Bespoke Investment Group, descubrí que desde 2000, Wall Street a menudo se ha equivocado en la dirección del mercado. A petición mía, el Sr. Hickey actualizó los datos.

Las cifras muestran que entre 2000 y 2023, el analista medio de Wall Street predijo que el S&P 500 subiría un 9% anual en promedio. En realidad, el aumento anual promedió el 6 por ciento.

Incluso estas cifras subestiman el grado de fracaso.

En 2018, por ejemplo, el mercado cayó un 6,9 por ciento, mientras que los pronosticadores esperaban que aumentara un 7,5 por ciento, una diferencia de 14,4 puntos porcentuales. En 2002, las previsiones preveían un aumento del 12,5 por ciento, pero las acciones cayeron un 23,3 por ciento, una diferencia de casi 36 puntos porcentuales.

Y para 2022, las previsiones apuntan a un aumento anual del 3,9 por ciento. Pero el mercado de valores perdió un 19,4 por ciento. Los pronosticadores se equivocaron por un margen de más de 23 puntos porcentuales.

Teniendo en cuenta estas brechas, el pronóstico medio de Wall Street para el período 2000 a 2023 no alcanzó su objetivo en un promedio de 13,8 puntos porcentuales por año, más del doble del desempeño anual promedio real del mercado de valores.

Muchos estrategas de Wall Street son analistas astutos de lo que ya ha sucedido. Pero la economía y los mercados cambian constantemente, de maneras inesperadas. Predecir de manera confiable los promedios del mercado de valores con 12 meses de anticipación está más allá de la capacidad de cualquiera.

La disminución de la inflación combinada con un mercado laboral sólido ha llevado a muchos a creer que la Reserva Federal pronto recortará las tasas de interés a corto plazo que controla directamente. Esto se considera alcista para el mercado de valores, que ha estado subiendo durante los últimos dos meses. El S&P 500 está a punto de superar su último máximo, alcanzado en enero. Y si no hay recesión el próximo año y las tasas de interés caen, es razonable pensar que el mercado seguirá creciendo.

Ése, en pocas palabras, es el escenario alcista. Pero también es fácil imaginar alternativas bajistas.

Por ejemplo, si la Reserva Federal reduce las tasas de interés prematuramente, la inflación podría aumentar. Entonces se podría exigir al banco central que volviera a subir los tipos de interés, como tuvo que hacer Paul A. Volcker, ex presidente de la Reserva Federal, en 1981, desencadenando así una segunda recesión en dos años.

En 2024 podría producirse un “aterrizaje suave” de la economía, pero también podría producirse una recesión.

David Rosenberg, un veterano estratega y economista, siempre predice algo así, como lo ha hecho desde principios de 2022. Espera que la economía se desacelere, que las tasas de interés caigan y que las acciones caigan. “Los bonos del Tesoro, no el mercado de valores, serán la clase de activos con mejor desempeño en 2024”, me dijo en una entrevista.

Dada la complejidad del mundo y todas las crisis, grandes y pequeñas, que ya son evidentes, se necesitaría una columna muy larga para esbozar todas las cosas que podrían salir mal en un pronóstico para el próximo año. Y estoy seguro de que habrá cambios importantes que pocas personas imaginan todavía.

Afortunadamente, no es necesario saber estas cosas para tener éxito como inversor.

La clave, en primer lugar, es tener suficiente dinero ahorrado para pagar las cuentas, porque invertir conlleva algunos riesgos y no conviene correr riesgos con el dinero que es absolutamente necesario. Luego, para minimizar el riesgo al poseer acciones, decida invertir en el mercado en general durante décadas a través de fondos indexados diversificados de bajo costo y evite cualquier intento de sincronizar el mercado. Las predicciones de Wall Street podrían tentarlo a comprar y vender en el momento equivocado. Es más seguro ignorar estas predicciones por completo.

Las acciones son sólo una parte del programa. También invierto en bonos de alta calidad y lo hago de la misma manera, con fondos indexados amplios y de bajo coste. Los bonos con grado de inversión, y especialmente los bonos del Tesoro, generalmente proporcionan un amortiguador cuando las acciones caen (aunque este no ha sido el caso en 2022). Los bonos del Tesoro, en particular, son inversiones seguras, a pesar de la tensión fiscal resultante de la incapacidad del gobierno de Estados Unidos en los últimos años para alcanzar un consenso sobre el gasto y las políticas tributarias.

Estos ejercicios de previsión me parecen fascinantes y a veces aprendo mucho de ellos, pero no espero que me proporcionen una hoja de ruta para el futuro.

Espera lo mejor, prepárate para lo peor y sigue adelante con tu vida. Lamentablemente, las previsiones de Wall Street no ayudarán en nada de esto.