Las minutas de la Fed muestran que los funcionarios se sienten mejor con respecto a la inflación

Los funcionarios de la Reserva Federal querían utilizar su declaración política final de 2023 para señalar que las tasas de interés podrían estar en su nivel más alto de todos los tiempos, incluso cuando dejaron la puerta abierta a futuras subidas de tipos. Las actas de su reunión de diciembre mostraron.

Los memorandos, publicados el miércoles, explican por qué los funcionarios cambiaron una frase clave en esa declaración, agregando «todos» a la frase prometiendo que los funcionarios trabajarían para evaluar «el alcance de cualquier ajuste adicional de políticas que pueda ser apropiado». Esto fue para transmitir la opinión de que la política «probablemente estaba ahora en su punto máximo o cerca de él» a medida que la inflación se moderaba y el aumento de las tasas de interés parecía estar funcionando según lo previsto.

Los funcionarios de la Reserva Federal dejaron las tasas de interés sin cambios en su decisión política del 13 de diciembre y esperan que reducir los costos de endeudamiento en tres en 2024. Tanto la reunión en sí (como las nuevas actas que describen el pensamiento de la Reserva Federal) sugieren que el banco central se dirige a la siguiente fase de su lucha contra la rápida inflación.

«Varios participantes señalaron que las acciones políticas pasadas del Comité han tenido el efecto deseado de ayudar a desacelerar el crecimiento de la demanda agregada y enfriar las condiciones del mercado laboral», decía el acta en otro momento. Ante esto, «esperaban que la política restrictiva del Comité continuara frenando el gasto de los hogares y las empresas, contribuyendo así a promover mayores reducciones de la inflación en los próximos años».

La Reserva Federal aumentó rápidamente las tasas de interés a partir de marzo de 2022, con la esperanza de desacelerar el crecimiento económico encareciendo el endeudamiento de dinero para los hogares y las empresas. La economía se ha mantenido sorprendentemente resistente frente a estas medidas, que han llevado las tasas de interés a su nivel más alto en 22 años.

Pero la inflación se ha desacelerado drásticamente desde mediados de 2023, y la medida preferida de la Reserva Federal de aumento de precios aumentó un 2,6% en el año hasta noviembre. Aunque esta cifra sigue siendo más rápida que el objetivo de inflación del 2% fijado por el banco central, es mucho más moderada que el objetivo del 2% fijado por el banco central. Pico 2022, que fue más del 7 por ciento. Esto permitió a la Reserva Federal alejarse de los aumentos de tipos.

Anteriormente, los funcionarios esperaban hacer un cuarto de punto final en 2023, que finalmente ignoraron. Ahora, Wall Street se centra en cuándo comenzará a recortar las tasas de interés y con qué rapidez las reducirá. Si bien los tipos se sitúan actualmente en un rango del 5,25 al 5,5 por ciento, apuesta de los inversores que podrían caer a entre 3,75 y 4% para finales de 2024, según los precios de mercado antes de la publicación de las actas. Muchos esperan reducciones de tarifas empezar en marzo.

Pero los funcionarios de la Fed han sugerido que tal vez necesiten mantener las tasas de interés al menos lo suficientemente altas como para afectar el crecimiento durante algún tiempo. Gran parte del progreso reciente se produjo cuando los problemas de la cadena de suministro se disiparon, pero una mayor desaceleración podría requerir una fuerte desaceleración económica.

“Varios participantes sintieron que la recuperación de las cadenas de suministro y de la oferta laboral estaba en gran medida completa y que, por lo tanto, el progreso continuo en la reducción de la inflación podría tener que provenir principalmente de ‘una mayor desaceleración en la demanda de productos y mano de obra, con una política monetaria restrictiva que continúa desempeñando un papel importante’. un papel central. » dice el acta.

Otros sectores de la economía están mostrando signos de desaceleración. Aunque el crecimiento y el consumo se han mantenido sorprendentemente fuertes, la contratación ha disminuido. Las ofertas de empleo cayeron en noviembre a su nivel más bajo desde principios de 2021, según datos publicados el miércoles.

Algunos funcionarios de la Reserva Federal «señalaron que sus contactos informaron de más solicitantes para puestos vacantes, y algunos participantes señalaron que la proporción de vacantes y desempleados había disminuido a poco por encima de su nivel justo antes de la pandemia», señala el acta.

Los funcionarios de la Fed también discutieron su balance de bonos, que acumularon durante la pandemia y que han disminuido al permitir que los valores expiren sin reinvertirlos. Los formuladores de políticas tendrán que dejar de reducir sus tenencias en algún momento, y varios funcionarios «sugirieron que sería apropiado que el Comité comenzara a discutir los factores técnicos que guiarían una decisión de desacelerar el ritmo de la segunda vuelta mucho antes de que se tome tal decisión. para dar aviso apropiado al público.