Los funcionarios de la Reserva Federal dejaron las tasas de interés sin cambios en su decisión política final de 2023 y predicen que así será. reducir los costos de endeudamiento en tres año próximo, una señal de que el banco central se dirige a la siguiente fase de su lucha contra la rápida inflación.
Las tasas de interés se fijan en un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, donde han sido Desde julio. Después de realizar una serie de aumentos rápidos que comenzaron en marzo de 2022 y llevaron los costos de endeudamiento a su nivel más alto en 22 años ya este verano, los funcionarios mantuvieron su política sin cambios durante tres reuniones consecutivas.
Esta postura paciente ha dado tiempo a los responsables de las políticas para evaluar si las tasas de interés son lo suficientemente altas como para pesar sobre la economía y garantizar que la inflación se desacelere hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal con el tiempo, y cada vez más, la desaceleración de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral los han convencido. esa política está en el lugar correcto. Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo en su conferencia de prensa el miércoles que los funcionarios ya no esperan que las tasas de interés vuelvan a subir.
En fait, les décideurs de la Fed ont prévu mercredi qu’ils réduiraient les coûts d’emprunt à 4,6 % d’ici la fin de 2024, en baisse notable par rapport à leur précédente estimation de 5,1 %, publiée en septiembre. Las previsiones implican que las autoridades harán recortes de tipos de tres cuartos de punto el próximo año.
Los mercados aplaudieron cuando las autoridades de la Fed pintaron una visión optimista de un futuro con tasas de interés más bajas. El índice S&P 500 subió tras la decisión política de la Reserva Federal y siguió subiendo mientras hablaba Powell, los rendimientos de los principales bonos gubernamentales caían y Los inversores apuestan cada vez más. que la Reserva Federal podría recortar las tasas ya en marzo.
Powell evitó declarar la victoria sobre la inflación y evitó comentar sobre cuándo podrían comenzar los recortes de tasas o qué criterios los justificarían. No obstante, adoptó un tono alegre en su conferencia de prensa, celebrando los recientes avances en materia de inflación y expresando una cautelosa esperanza de que pueda seguir desacelerándose sin causar graves daños económicos.
“La inflación ha caído desde sus máximos, y esto ha ocurrido sin un aumento significativo del desempleo; esta es una muy buena noticia”, afirmó Powell, al tiempo que subrayó que “el camino a seguir es incierto”.
La inflación ya ha sorprendido a los funcionarios al acelerarse después de una desaceleración, y los encargados de formular políticas dejaron en claro el miércoles que podrían aumentar aún más las tasas si los precios suben inesperadamente.
“Los participantes no notaron aumentos adicionales”, dijo Powell. “Los participantes tampoco quisieron descartar la posibilidad de nuevos aumentos”.
Pero incluso con esa advertencia, el mensaje general fue que “se sienten mucho mejor con respecto a la política monetaria y están considerando un recorte de tasas el próximo año”, dijo Matthew Luzzetti, economista jefe para Estados Unidos del Deutsche Bank. Dijo que cree que la Reserva Federal podría resolver ya en enero qué justificaría un recorte de tipos.
El llamado a un recorte de tasas fue generalizado, como lo demuestra el anuncio del miércoles: ni un solo funcionario de la Reserva Federal esperaba que las tasas de interés fueran más altas a finales del próximo año.
Este cambio de perspectiva se produce en momentos en que la economía estadounidense logra avances significativos, largamente esperados, hacia aumentos de precios más lentos.
Los estadounidenses se han enfrentado a una rápida inflación desde que los precios comenzaron a subir rápidamente a principios de 2021. Inicialmente, los costos aumentaron a medida que las cadenas de suministro globales se dispararon y surgió la escasez de productos como automóviles y muebles. Luego, la inflación se vio exacerbada por el aumento de los precios de los combustibles y los alimentos tras la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Estos grandes shocks chocaron con una fuerte demanda: los hogares habían ahorrado mucho dinero durante la pandemia, en parte gracias a la ayuda financiera del gobierno. Al gastar con entusiasmo, las empresas tenían los medios para subir los precios sin asustar a los clientes. Las propias empresas comenzaron a pagar más mientras intentaban atraer trabajadores en un mercado laboral fuerte, ofreciendo muchas más vacantes que candidatos disponibles.
Aquí es donde entró en juego la política de la Reserva Federal. El banco central aumentó rápidamente los costos de endeudamiento a partir del año pasado –incluso realizando una serie de aumentos gigantescos de tres cuartos de punto– para encarecer el endeudamiento para comprar una casa, financiar la compra de un automóvil o acumular fondos. deuda de tarjeta de crédito. El objetivo era frenar la demanda y debilitar el floreciente mercado laboral.
En los últimos meses, la combinación de una cadena de suministro en recuperación y una ligera desaceleración de la demanda se han combinado para comenzar a reducir significativamente la inflación. Los datos de esta semana mostraron que la inflación general de los precios al consumo se desaceleró hasta el 3,1% en noviembre, muy por debajo del 9,1% registrado en el pico del verano de 2022.
La edición de noviembre de La medida de inflación preferida de la Reserva Federalque es diferente pero relacionado y se estrena con más retraso, está previsto que se lance el 22 de diciembre.
Los funcionarios de la Reserva Federal también se sintieron alentados al ver que el mercado laboral se estaba enfriando. Las ofertas de empleo han disminuido notablemente y los empleadores están contratando a un ritmo constante, pero más rápido. A medida que se equilibran la oferta y la demanda de trabajadores, ganancias salariales se han ralentizado.
Los funcionarios creen que aumentos salariales más modestos podrían allanar el camino para aumentos más lentos en los precios de los servicios (compras no físicas como cortes de pelo y alquileres) que han superado a los bienes como principal motor de la inflación.
Históricamente, los esfuerzos por reducir la inflación mediante una fuerte desaceleración de la demanda han terminado en recesión. Pero los funcionarios tienen cada vez más esperanzas de que esta vez será diferente.
Las proyecciones económicas de la Reserva Federal publicadas el miércoles mostraron que las autoridades esperan que la inflación regrese al 2% para 2026. También mostraron que los funcionarios todavía esperan que el desempleo aumente ligeramente, alcanzando el 4,1% el próximo año, a medida que el crecimiento se desacelera pero sigue siendo positivo.
Esto sería una gran victoria para la Reserva Federal, especialmente porque muchos pronosticadores predecían una recesión inminente. tan recientemente como a finales de primavera y principios de verano.
Powell reiteró que “siempre” había visto un camino para desacelerar la inflación sin causar mucho daño económico, y señaló que la economía de hecho parece estar progresando hacia lo que los economistas llaman un “aterrizaje suave”. » mientras que el mercado laboral se mantiene fuerte . y la inflación se está enfriando.
“La inflación sigue cayendo, el mercado laboral continúa reequilibrándose”, dijo Powell el miércoles. “Hasta ahora todo bien, aunque asumimos que será más difícil a partir de ahora, pero hasta ahora no es así”.
—Joe Rennison contribuyó con el reportaje.
